Aumento da curva de juros Real-Time After Hours Pré-Mercado News Resumo de Citações de Flash Citação Gráficos Interativos Configuração Padrão Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ele se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas na alteração das configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. Confirme sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será agora a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações? 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Neste artigo, eu quero explicar como um entendimento da curva de juros e os ciclos de taxa de juros podem ser usados na previsão de tendências nos mercados de câmbio. Eu também explico, em termos quantitativos, por quanto é provável que a taxa de câmbio de uma moeda seja movida quando uma mudança de taxa é esperada. Rendimento Spreads atrair Transportar Traders Enquanto os bancos centrais geralmente definir o oficial de curto prazo ou overnight taxas. São os mercados monetários, em que os investidores, bancos e empresas emprestam e contraem empréstimos, que decidem as taxas de juros efetivas em diferentes períodos de tempo. A curva de rendimento é apenas um gráfico que mostra essas taxas de mercado para diferentes prazos ou vencimentos. Ao negociar um par de moedas, as curvas de rendimento para as duas moedas podem revelar uma riqueza de informações valiosas. Eles contam as expectativas para as economias e os ciclos de juros prováveis. Curvas de rendimento para a maioria das moedas, bem como as taxas utilizadas para gerá-los podem ser encontradas prontamente on-line. Carry trading tem o potencial de gerar fluxo de caixa a longo prazo. Este ebook explica passo a passo como criar sua própria estratégia de negociação carry. Ele explica os conceitos básicos para conceitos avançados como hedging e arbitragem. O guia completo para uma bem-sucedida estratégia de carry trade. Diferenciais de taxa Quando você examina as duas curvas de juros, geralmente haverá diferenças de taxas de juros ou spreads, em determinados pontos do gráfico. Quando uma moeda tem um diferencial de rendimento suficientemente amplo em qualquer maturidade, os investidores de carry irão investir na sua dívida ou derivados de dívida naquela maturidade. Desta forma, os mercados atraem fluxos de capital estrangeiro devido à vantagem de rendimento relativo. Uma regra geral é que nos mercados de capitais, os fundos serão transferidos para o local que oferece o maior retorno ajustado ao risco. É por isso que as taxas de juros mais elevadas causam uma moeda para apreciar. A Figura 1 mostra como as moedas podem ter diferentes vantagens de rendimento em termos ou maturidades diferentes. Neste exemplo de brinquedo, a moeda 2 tem uma vantagem de rendimento na extremidade muito curta da curva, enquanto a moeda 1 tem uma vantagem de rendimento a prazos mais longos durante um mês. Os comerciantes do carry usam frequentemente o mercado de futuros negociar nestes diferenciais do rendimento. Figura 1: Diferenciais de curva de rendimento em diferentes maturidades copiar forexop Quanto custa uma mudança de taxa Mover uma moeda Quanto custa uma taxa de câmbio subir ou descer quando a taxa de juro muda A quantidade exata é uma função da diferença de taxa eo tempo de mercado Espera que dure. Considere um exemplo de brinquedo que remove todas as outras influências. Suponhamos que a taxa de juros real para EUR e USD seja 3 eo preço à vista para EUR / USD seja de 1,4. Em termos de interesse, não há vantagem relativa em manter um ou outro. Agora vamos dizer que a taxa de juros para EUR sobe para 4. O mercado espera que a taxa de juros USD a subir para 4 depois de um ano dando taxa de paridade novamente. Se eu vendesse USD e compraria EUR, eu estaria ganhando uma vantagem de 1 rendimento ao longo de um ano. Isso equivale a 140 pips ou 0,38 pips por dia. Suponhamos que a taxa de câmbio não mude. Um comerciante pode fazer o seguinte: Tomar 140 USD em 3 Troca 140 USD, para 100 EUR Emprestar 100 EUR em 4 Recebe 104 EUR em depósito Troca 104 EUR, por 145.6 USD (taxa ainda 1.4) Pagar 144.2 USD empréstimo (140 USD 3 ) Lucro (145,6-144,2) USD 1,4 USD (140 pips ou 100 pontos base em Euros) Assim, o acima exposto produziu uma oportunidade de arbitragem que produz um rendimento sem risco 1. Porque os mercados estão olhando para a frente. Seria de esperar que este desconto para a taxa de câmbio imediatamente, de modo que a taxa spot aumentaria em 140 pips, e iria diminuir 0,38 pips por dia ao longo do ano. Em outras palavras, os comerciantes irão fazer as somas acima, e comprar euros e vender dólares até a oportunidade de lucro não está mais lá. Um comerciante que faz a mesma troca no dia 2, depois que a taxa foi acima de 140 pips faria exatamente o lucro zero. A Figura 2 mostra isso. Isso destaca um ponto importante que não só é a taxa de juros importante, tão importante é o período de tempo que o mercado espera que a vantagem de taxa / desvantagem para durar. Saber como o ciclo da taxa evoluirá é crítico a compreender movimentos em Forex, e para fazer isto nós usamos as curvas de rendimento. No exemplo acima, se o mercado esperado taxa de paridade novamente após 6 meses, o aumento teria sido apenas 70 pips. O enigma, como mostrado acima, é que uma vez que o aumento da taxa é fixado o preço, a taxa de câmbio deve realmente cair ao longo do tempo como as taxas de juros convergem novamente. Isto é o que chamou de paridade de taxa de juros descoberta e é devido à tendência de mercado para eliminar qualquer oportunidade de arbitragem. No entanto, quando as moedas têm uma vantagem de taxa de juros, isso faz com que um fluxo de fundos, que por si só pode inflar a taxa de câmbio acima do valor justo. Economistas chamam isso de quebra-cabeça para frente ou o enigma da taxa de juros descoberto. É por isso que os destinos comerciais como o overshoot dólar australiano e tornar-se sobrevalorizado. Reverse carry comerciantes tentar explorar esses tipos de eventos por curto-circuito da moeda de alto rendimento. Curvas de rendimento como preditores de tendência Os comerciantes comparam as curvas de rendimento de suas moedas para antecipar tendências de longo prazo. A forma das duas curvas irá dizer-lhe muito sobre as economias e expectativas de taxa de juros. E a partir disso, você pode deduzir o que vai acontecer com as taxas de câmbio. Por exemplo, se o spread entre as duas curvas se alargar para prazos mais longos, isso significa que os comerciantes esperam que as taxas de juros divergem ainda mais com o passar do tempo. Veja o gráfico à esquerda na Figura 3. Isto é otimista para a moeda com a vantagem de taxa crescente. Por outro lado, se o spread mais amplo estiver na extremidade curta da curva e se estreitar, isso é negativo porque significa que os traders estão antecipando a convergência da taxa de juros mais para fora. Que é de baixa para a moeda com a vantagem de rendimento de estreitamento. O gráfico direito na Figura 3 mostra isso. Esta foi a situação no exemplo acima, e as curvas de rendimento teria refletido isso. Figura 3: Variações de curva de rendimento bullish versus bearish copiar forexop Yield Curves e Economic Cycle Traders descrevem curvas de rendimento como normais. Plano ou invertido. Com uma curva de rendimento normal, as taxas para prazos mais longos são mais elevadas do que para prazos mais curtos. É importante perceber que as taxas mais altas não são uma previsão de onde as taxas de juros de curto prazo são susceptíveis de ir. Fase de crescimento Em uma economia normal, há um prêmio para a manutenção de obrigações de dívida com prazo mais longo devido a riscos como taxas crescentes e inflação. Contração fase O que acontece com uma economia recessiva é que as taxas de juros básicas geralmente cair. Enfrentando cortes de taxa de juros prováveis, um pagamento de obrigações de 5 anos dizendo 3,5 começa a parecer atraente para os investidores de títulos. Aqueles que esperam quedas de taxa vai querer lock-in um maior rendimento, então eles compram esses títulos mais datados. Isso empurra os preços dos títulos para cima e os rendimentos para baixo. Isto resulta numa curva de rendimento invertida. Que geralmente significa uma economia entrar recessão. A curva plana geralmente marca a transição da recessão para a recuperação e vice-versa. Figura 4: Curva de Rendimento em Diferentes Fases Econômicas copiar forexop Exemplos Reais Claro que, na prática, muitas outras variáveis também entram em jogo. A Figura 5 mostra a relação entre Libras Esterlinas e U. K. taxas de juros de 3 meses. O gráfico mostra as taxas de juros, ajustadas pela inflação. Há uma relação clara como o índice de moeda acompanha de perto as taxas de juros reais. No entanto, existe uma diferença crescente entre as taxas eo nível da libra desde 1997/1998. Uma das razões para isso é o menor nível de taxa de juros global que tivemos desde aquela época. Há um número finito de oportunidades de investimento disponíveis. Os ativos sempre competem por fundos. Figura 5: Índice de GBP versus Taxa de Juro Real forexop de cópia Olhando para a Figura 6 este gráfico compara o dólar dos EUA eo dólar australiano usando seus índices ponderados pelo comércio. As barras mostram a diferença nas taxas de juros reais. O que este gráfico mostra é a relação inversa de duas moedas diferentes. O USD é mais defensivo. O AUD é uma moeda de maior rendimento voltada para commodities e taxas de juros mais altas. Direção da taxa é o que importa Observe como a força do dólar australian acompanha de perto a direção das mudanças na taxa de juros, ao invés do valor absoluto. Durante a década de 1990, o boom ponto com foi favorável ao dólar dos EUA, apesar do dólar australiano ter uma vantagem grande rendimento. Uma das razões foi a entrada de fundos nos mercados de ações dos EUA. À medida que o boom de ponto com termina e o diferencial de taxa aumenta, o ciclo de taxa ascendente suporta novamente a moeda australiana. A economia australiana se beneficiou do boom das commodities durante a década de 2000 e isso, juntamente com um mercado imobiliário inflacionado, são razões para as taxas de juros mais altas. Figura 6: Dólar dos EUA (USD) vs. Dólar Australiano (AUD) copiar forexop COMO O QUE VOCÊ LEU
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